機械行業年度報告:嚴冬將過,乍暖還寒
回顧與展望2012 年繼續調整:12 年國內經濟增長呈現持續放緩的態勢,隨著通脹下行,政府在財政政策上趨于積極,但力度溫和,基建領域加大投資的對沖作用相對有限。由于整體投資下行,機械產品需求普遍疲軟,上市公司多數業績表現不佳。
2013 年弱勢復蘇:由于就業壓力增加,政府的維穩措施仍將持續,在2013 年仍將保持對基建投資的支持力度,而信貸環境也將有所改善;2013年房地產、制造業、采礦等領域的投資增速可能經歷低位啟穩的過程,機械產品需求有望出現低基數水平上的復蘇。
投資策略
行業配置:重點看好景氣好轉的鐵路設備子行業和受益于國內能源結構調整的油氣設備子行業,關注13 年2 季度投資增速啟穩后工程機械的投資機會。
鐵路設備:在鐵路建設回暖、新線通車加快的背景下,2012-2013 年兩年合計超過6,000 公里的新建高鐵線路和逐漸成形的快速鐵路網絡,提供了鐵路車輛,特別是動車組需求的彈性,鐵路設備行業2013 年將面臨恢復性增長。與此同時,可能加快的鐵路改革有利于行業估值提升。
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